同业存单类基金的亏损原因探究
第一部分：市场环境与基金经理能力
在2019年初时，市场上同业存单类基金在近两年的平稳上涨后出现了明显的回调。这使得一些投资者开始质疑这类基金的可持续性，而后市的走向也更加难以预测。如果我们分析市场情况以及基金在此阶段的业绩，或许能更好地解释同业存单基金会亏损的原因。
市场环境对基金表现的影响
市场的变化对于基金的业绩影响具有不可忽视的作用。2019年初，同业存单市场遭遇了一系列重大事件及政府政策的影响，包括负利率政策影响、锦天城借新还旧事件、利率债利率保持高位等。这些导致了同业存单市场环境的变化，同样也负面影响了同业存单集合类基金的投资收益。基金经理需要综合考虑上述事件及市场信息，合理规避风险并优化投资组合才能取得收益。
基金经理能力与业绩的关系
同业存单类基金作为一种被动投资策略，基金经理的能力对于基金表现的影响应该要减弱，但基金经理仍然承担着管理和调整基金投资组合的责任。一些基金的经理者在上述市场环境下没有及时调整组合，长期以往也未能取得理想的业绩，导致在市场波动中盈亏缩水。
第二部分：基金投资策略与风险管理
基金的投资策略与风险管理对于基金业绩的表现同样具有关键的作用，尤其是在不确定的市场环境中。
投资策略的变化
由于同业存单市场的变化，基金经理的风险偏好在此期间不断上调。然而，一些基金的投资策略并没有及时作出相应的调整。例如，在市场风险加大时，需要降低持仓规模和认真选择债券质量，尤其是保持信用评级较高的同业存单投资标的，但是一些基金基于控制成本和利益考虑，却选择了较低评级的投资标的，冒险去追求更高的收益，并承受了相应的风险和损失。
风险管理意识的缺失
基金投资人应该具备一定的风险管理意识，实验检验投资策略的正确性及其可执行性。发现问题后及时采取相应措施，这样可有效规避市场风险。但是，由于投资人、投资经理以及基金管理公司间信息不对称，可能导致一些投资风险无法及时发现。这也是导致基金亏损的原因之一。
第三部分：基金设计与监管
基金公司设计的合理性
基金公司所设定的管理费率和基金销售费用率与基金基本面和市场表现有关。但是，一些基金公司为了保持自身业绩及经营盈利与发展稳定，可能会过度倾向于增加管理费率和销售费用率，导致投资人也承受了过高的费用成本。若过高的费用成本不被基金经理及时调整和控制，可能会对基金规模和业绩产生不良影响。
监管的严格程度
同业存单类基金主要投资于同业存单等债券品种，一定程度上可以看做是对该公司未来发展前景的认可和支持。由于存在大量的道德风险和市场风险，基金监管部门应该加强监管力度，防范市场风险，保护投资者合法权益。此外，也要对基金公司和基金经理加强监管，规范基金设计及投资策略。
小结：同业存单类基金亏损的原因是多方面的。从市场环境与基金经理能力、基金投资策略与风险管理以及基金设计与监管几个方面分析，可知设计合理、投资策略科学、风险管理严密以及监管力度强化等都对于基金业绩表现及收益产生影响。投资人同样需要及时了解市场信息，对于基金的运作加以理性的评估和甄别，以期保护自身合法权益。
